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泰国政府将要求当地加密货币交易所使用登记身份证的“dip芯片”机器亲自核实客户身份。
据《曼谷邮报》报道，该国反洗钱办公室（AMLO）将于9月成立。
“随着新账户申请不断涌入，多数数字资产交易所仍忙于准备其系统，以适应不断增长的客户，”当地交易所Satang Corp.联合创始人兼董事Poramin Insom表示，“不过，如果申请过程变得更为复杂，这一增长可能会受到抑制。”
报告显示，截至4月26日，全国共有加密货币账户697780个，较去年底的16万个激增。网帖称，预计新规定将在今年下半年放缓新加密货币兑换账户的开设速度，“数字资产中介机构计划在泰国数字资产运营商行业协会举办的论坛上讨论这一问题”。
据报道，“dip芯片”要求目前用于检查国内金店的身份证。
这一宣布可能令许多比特币投资者感到沮丧，因为到目前为止，在泰国开设加密货币兑换账户的过程完全是电子化的。要求潜在投资者亲自提交身份验证，也与比特币的假名性质背道而驰，强行规定将迫使比特币发行者披露其真实身份。

在《比特币》杂志的这一集“与塔可平民见面”中，我和闪电网络爱好者、“比特币幼儿园”的联合主持人托马斯·杰斯托弗（@Jestopher\u BTC）一起观看
我们开始了对杰斯托弗的采访，他分享了自己的兔子洞故事，讨论了他在2015年首次尝试从Mt.Gox购买比特币。为了从那里购买比特币，你必须把钱电汇到日本的交易所，他的银行实际上阻止了他的交易，迫使他寻找其他途径收购BTC。
通过使用水龙头，杰斯托弗可以用一些SAT来换取他在网站上看广告的时间。他这样做了一段时间，但直到2017年的牛市，他才第一次实际购买。当时，他在一家呼叫中心工作，在那里他看到了银行对客户的腐败和不公平。这一点，除了价格引起他的注意外，还使他深深陷入了兔子洞。
杰斯托弗分享了他对比特币如何激发建设者和企业家的创新以繁荣的想法。由于比特币协议不会改变，而且升级只会频繁发生，人们现在有了一个坚实的基础层，他们知道这个基础层将永远存在，而且他们知道没有任何东西会以消极的方式改变他们。这让建筑商们感到舒适，因为他们知道他们是建立在坚实的基础上的。
杰斯托弗是众多受启发建立比特币的人之一，他看到了闪电网络的巨大潜力。我们讨论了闪电带来的创业机会，以及人们如何在第二层解决方案上变得更加独立。然后，他分享了他关于使用比特币之上的闪电网络作为交换媒介的想法。
下面是杰斯托弗在采访中分享的一些最有趣的想法。一定要看完整集了解更多。
你是怎么找到比特币然后掉进兔子洞的？
2015年初，我首次尝试从Mt.Gox购买比特币，但我的银行拒绝了这笔交易。我决定去参观一系列水龙头，看了无数个小时的广告，带着一美元左右的比特币离开。很自然地，我把钱存入了许多赌博网站中的一个，很快就输光了。
我与比特币的下一次互动发生在2017年，当时我的Reddit feed主要是宝莱坞舞蹈gif，我几乎把它过滤掉了，但我却做出了可能是我一生中最好的决定，决定实际购买一些比特币，只是一小部分。
我以前在一个提供集体诉讼信息的呼叫中心工作。我所提供的大多数诉讼都是关于相关银行的信息，这些银行采用的做法是以牺牲客户利益为代价，使公司受益。例如，许多银行选择按从高到低的顺序重新组织客户的交易。实际上，这意味着，每当客户的资金耗尽时，客户将被收取比银行从未重组交易更多的透支费。对于我遇到的大多数银行来说，透支费是30美元，这对于一个没有钱的人来说已经是一笔不小的费用了。我记得我曾想过，决定重新安排交易，从破产客户那里获得更多的透支费，这是银行增加收入的可耻方式。哪位客户会投票赞成这种政策？

一旦我真的买了比特币，我就开始听安德烈亚斯·安东诺普洛斯的书《货币的互联网》，比特币背后的概念组合深深地引起了我的共鸣，在技术的破坏力和完全选择加入协议所带来的人道主义利益之间，不受银行和公司政策决定的影响。这项技术不仅具有巨大的破坏性，而且给了我比世界上任何东西都要多的人性希望。
比特币如何改变了你的生活？
比特币让我变得更加节俭，更少政治色彩，更加注重隐私，更加注重科技，如果你还不拥有比特币，我会更加讨厌。
在我比特币之旅的早期，我脑海中浮现的一句话是“从来没有贪婪诱惑过我过一种非常简单的生活”。我在比特币聊天中一说到这句话，另一位比特币用户的回答是一个明亮的橙色图像，上面散落着我刚引用的词语。那时候是真的，今天也是真的，我觉得我倾向于摆脱自己的财产，因为所有这些消费品只是贬值资产比特币的条款。我觉得主流的环保主义者已经忽略了将消费者转变为长期储蓄者能给地球带来多大的好处。
比特币最让你惊奇的地方是什么？
比特币最神奇的地方在于它能激发创新。虽然比特币一开始看起来很吓人，但它如此抗拒变革的事实让它成为了一个坚实的平台。建设者不必紧跟所有最新的发展，也不必担心下一任总统会删除你最喜欢的功能。比特币将忠于它的根基，这使得它更容易启动一个成功的业务和创建专门的工具。
似乎不可能在比特币之外找到一个专门的地方，因为世界处于一个自然灾害和政治灾害之间不断变化的状态，这使得你很难找到自己的定位。比特币使得专业化变得很容易，我在Lightning路由社区找到了自己的位置，在那里我们正在尝试最新的工具并收集反馈，以便在Lightning上获得真正流畅的用户体验。
在比特币领域，你最期待的是什么？
我最期待的是观看主根激活的播放，这将给我一些很好的线索，看看是否其他协议的变化，特别是有利于闪电将得到实施。
我也期待着数据市场的出现，在这些市场上，闪电隐私将不再是一种保证，而是一种市场。路由节点具有关于单个支付的信息，这对于监视公司以及其他路由节点在哪里提供流动性是有价值的数据。如果有人想追踪个人支付，他们必须付费才能获得数据，市场将在个人隐私和网络效率之间找到平衡点。
您对2021年底和2030年底的价格预测是多少？
我是一个糟糕的交易者，这是我只买比特币的主要原因，但我猜2021年底将进入疯狂阶段，我们将看到比特币超过40万美元。到2030年底，随着菲亚特试验的结束，比特币将接近1000万美元的水平。

4月28日，数字货币集团下属的创维环球贸易有限公司（Genesis Global Trading，Inc.）发布了2021年第一季度数字资产报告。创维为机构客户提供现货和衍生品交易、放贷、托管以及国债和大宗经纪服务产品，因此报告充满了有趣的见解，显示了今年以来比特币放贷市场的爆发式增长。
比特币贷款增长
据报道，创世纪看到：
第一季度数字资产的交易、贷款和交易额为600亿美元
新增贷款超过200亿美元，较2020年第四季度增加124亿美元。
活跃未偿贷款从2020年第4季度的38亿美元增至90亿美元，增长136.4%。
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
截至本季度末，BTC占Genesis贷款组合的42.8%，较上季度的53.9%有所下降。报告指出，比特币贷款减少的原因之一是1月份首次出现的GBTC资产净值贴现（NAV）。
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
随着GBTC溢价为负，借BTC进行套利交易以产生“无风险”收益的需求大幅下降。
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
整个第一季度，随着整个比特币市场更多的杠杆需求增加，比特币期货和现货价格之间的价差继续扩大。比特币期货和衍生品市场的基础不断扩大，流动性日益增强，继续推动更多机构资本流入市场。
“基差溢价的持续性导致更多机构关注加密收益机会，推动我们现金投资组合的持续增长。随着6月基差继续扩大到本季度末，我们的衍生品交易台看到宏观全权委托公司和arb商店通过我们的交易台进行基差/现金和套利交易的需求不断增加。
以双边场外交易形式进行基差交易的一些关键优势包括远期实物结算和用基础加密资产对远期进行抵押。在许多方面，基差的持续性是加密市场结构中的现金赤字问题

现货交易
Genesis还报告了其数字资产现货交易量，第一季度出现爆炸性增长，现货交易额为315亿美元，比2020年第四季度增长287%，这得益于Genesis Treasury的推出。公司占场外交易总量的比例从上季度的0.49%上升至27.06%。
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
未命名（1）
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
衍生品
据报道，创世纪看到：
第四季度场外交易和协议衍生工具板块交易额较第四季度增长133%，达到105亿美元。
本季度交易对手基数增长21%。
根据报告，这一流动的大部分来自：
“HNW个人和系统收益率基金利用较高的隐含交易量和现货上涨，通过看涨期权覆盖，在长度上变轻。
覆盖者和交易对手之间的中长期通话中的回收风险，这些交易对手希望以杠杆但有限的损失形式增加通话长度(永久掉期与长期期货的相对隐含融资成本有时使购买长期看涨期权更具吸引力。）
使用看跌期权对冲业务风险或非流动性投资组合风险的公司账户和风险账簿。
通过短期伽玛投资组合对非永久性损失进行选择性对冲”
Genesis报告的数字和增长非常乐观，显示了比特币借贷、期货和衍生品市场的持续成熟，由于传统市场和比特币期货/衍生品市场提供的收益率不同，成熟的机构资本分配机构被激励进入市场。
截至报告发布之时，比特币期货市场的未平仓总利率为189亿美元，高于一年前的29亿美元。BTC的长期杠杆需求是比特币生态系统收益率如此之大的一个主要原因，而这反过来又推动了额外的资本流入和比特币市场的兴趣。
创维环球贸易（Genesis Global Trading）的第一季度报告显示，比特币借贷、现货交易和衍生品市场大幅增长。
截至4月28日，BTC期货未平仓总利率为189亿美元。
预计Genesis的增长将在未来几个季度继续呈指数级增长，传统系统的大型企业将争相获得曝光率并参与进来。

今天早些时候，Grayscale Investments的母公司数字货币集团（Digital Currency Group）宣布，已授权该公司再购买价值7.5亿美元的Grayscale比特币信托基金（GBTC）。这比上个月DCG宣布的授权增加了5亿美元。
截至4月30日，母公司已购买了价值1.935亿美元的GBTC股票，显然是想将GBTC股票与其资产净值（NAV）之间的折价恢复为零。
在过去一年中，许多基金执行了现金和套利交易，而传统金融系统仍然非常缺乏比特币产品的便捷渠道，GBTC的规模呈指数级增长，因为“无风险”的收益机会对寻求获取收益的投资者具有相当大的吸引力，他们可以直接从灰阶中以资产净值赎回股票。
自去年11月以来，BTC一直由Grayscale举办
自去年11月以来，BTC一直由Grayscale举办
如今，由于相对于资产净值的溢价处于负值区域，加上信托公司新发行的股票在能够在二级市场上交易之前的六个月内就被锁定，这些套利者已处于水底。
在撰写本文时，GBTC的交易价格为-12.07%的资产净值折价，如上图所示https://bitbo.io/.

如果比特币是一块机械手表，那么收费市场（而非自由市场）将是一切运转的机制。
这是一切开始和结束的地方。
这就是审查阻力的来源，也是区块空间的宝贵资源被计入能源消耗的原因。
比特币收费市场是有史以来第一个人造的自由市场。
在自由市场中：
任何第三方都不能干预定价
没有人能阻止你参与
参与是自愿的
大多数自然出现的市场实际上是自由的；通常是人造的在与这块土地作斗争。
如果你相信有效市场假说，那么你就知道市场有多重要，它们如何帮助我们解决许多问题。
人类所面临的大多数问题都是协调问题。一个显而易见的解决办法是建立一个统治阶层，并在其之上选举一位领导人。这在很长一段时间内发挥了神奇的作用，但当我们的世界变得复杂时，它就开始变得越来越不有效了，因为我们使它变得复杂了。
这种结构的另一个问题是，存在一个单一的失败点，这使得它们容易腐败。如果市场不是建立在不可靠、抵制审查的基础设施上，那么它们也会面临同样的问题。
比特币：一种模数转换器功能
有两个世界：
1实实在在的领域：热力学的世界
“真实世界”的约束是由物理定律来执行的。我不能把手伸进墙里，或者如果伸进墙里，我需要用比把墙固定在一起的力更大的力来推开墙，我的骨头需要能够抵抗墙推回我的力。如果桌子上有一枚硬币，我真的不能复制它。最好的选择是获得一些材料，然后花一些时间和精力制作一个新的，相同的硬币。当我们在这个世界上进化的时候，我们学会了利用这些约束来为我们带来好处。
2无形的领域，抽象的：数字世界
在“数字世界”，规则是不同的，几乎不存在，这是伟大的。这就是为什么我们首先创造了计算机：为了逃避我们物质现实的限制。
在这里，你可以听乔·罗根的双倍音速。
在这里，你可以把裸照发送到世界各地，只受光速的限制。你的裸体可以被复制与最小的努力和泄漏在互联网上一样容易。
大多数时候，我们其实并不需要在两个世界之间建立牢固的联系，因为它们之间有明确的界限，对它们的关系也有期待。假设帕梅拉·安德森能跳出屏幕和你握手是荒谬的。
有了钱，就不一样了。金钱是最重要的协调问题。此外，即使两个世界之间有界限，有时我们也需要一座桥梁和一个共同的背景。
比特币通过强化现实世界的硬物理属性而不丧失数字世界的灵活性，提供了这种背景。
比特币将模拟能量转换成数字块，这是通过内存池实现的。

看看这个过程
ASIC（专用集成电路）采矿机与电源相连。电通过墙上的插座给机器供电。这台机器非常愚蠢，因为它只能做一件事：每单位时间计算尽可能多的SHA256哈希。结果，热量散失了。
此矿工运行自己的节点。
带着资本主义的欲望，通过一堆未确认的事务（“mempool”），机器按照谁愿意为每一虚拟字节的块空间支付更多的钱来对事务进行排序，然后选择最昂贵的事务。在这一点上，他们大概知道什么会进入街区。
其他数据也被添加到块头中：对前一个块的引用，一个实际上不那么神奇的幻数，以及一些非特定的数据。所有的数据都由机器散列。
所有这些都是以令人难以置信的速度完成的（每台机器每秒约1100000000次尝试），而且环境竞争非常激烈，因为每个人都希望获得网络为每个区块确认提供的6.25 BTC，此外，他们还可以获得丰厚的交易费。
获胜者是第一个发现哈希值小于当前挖掘难度目标值的矿工。
这就是我们所说的工作证明。
这一过程将能源从模拟世界某些地区的一个非常热的采矿场转移到数字区块链，那里的电力很便宜。这种转变非常微妙：在内存池的某个地方，两个世界合并了。
比特币与亚当的创造
mempool西斯廷教堂图案
西斯廷教堂在许多方面与比特币相似：许多人对它做出了贡献，它非常复杂，无论从哪个角度观察，它都能提供一些惊人的见解。它经受住了时间的考验，即使它已经被更新，更新总是以向后兼容的方式进行的。
然而，无论出于何种原因，在西斯廷教堂被提及的大部分时间里，其中一个特定的部分比其他部分更受关注：“亚当的创造。”
为什么会这样？只是因为亚当的创造是在我们作为人类物种开始存在的时候吗？
不，不止这些。在这个开始的时刻，我们不仅被神感动，而且我们是神的，我们是由神创造的，因此，我们继承了神的所有特征。有那么一会儿，我们看起来几乎一样。
自从上帝创造人类以来，手指之间的小间隙越来越大，能量的流动是单向的，从上帝到人类，或者像画中描绘的那样，从右到左。
上帝之所以令人印象深刻，不仅仅是因为他创造了万物；我们每天都这么做。这是因为他创造了一个拥有坚固锚和不可移动物体的世界。
实际上，没有不可移动的物体。只有物体需要大量的能量才能改变动量。比特币交易也是如此。
通过发明比特币，我们做了和上帝一样的事情：我们创造了一个不可移动的数字对象，结果，我们开始缩小我们自己和神之间的差距。我们离我们高贵的出身越来越近了。
2009年1月3日18:15:05，一切都变了。就在那时，第一块比特币被开采出来。那就是我们成为数字世界之神的时候。这是有史以来第一次，能量流改变了方向：从左到右。

比特币是连接两个世界的纽带：混乱与秩序、真实与数字、不确定与确定、未经证实与确认。
尽管我们谈论这两个不同的部分，它们之间并没有明显的区别。我们真的不能说人的终点在哪里，上帝的起点在哪里，因为这是每个人为自己划出的界限。事实是，没有实际的界线，只有一个要么变得越来越小，要么没有的鸿沟。
同样，也没有mempool这样的东西：只有你的mempool。每个节点操作员决定哪些未确认的事务将本地存储在其硬盘上，并通过网络进一步传播，从而决定未确认和已确认之间的线的厚度。
就在这里，在记忆池里，人变成了上帝。
这是亚历克斯的客串帖子。表达的意见完全是他们自己的，不一定反映BTC，Inc.或比特币杂志的意见。

以下是哈斯·麦库克（Hass McCook）的《比较比特币对环境的影响…》一书的再版，该书最早发表于此。
注：本文中提到的方法和基本数据（特别是黄金和银行业的排放率）通常来源于我2014年和2018年的工作。2018年的工作是作为一个更容易消化的10部分媒体系列在这里。
比特币的能源消耗和环境影响经常被评论，但最终却很少被人理解。大多数争论来自比特币与特定国家用电量的比较，或者其他一些苹果与橙子的比较。批评者甚至不能把“能源使用”和“用电”分开
世界能源消耗
能源=电+供暖+运输
超过10亿人无法接入电网，但仍然可以通过物理燃料获得能源。就像他们不需要电网来生存一样，比特币矿工也不需要，他们中的许多人现在正在偏远油田使用燃烧的甲烷来开采比特币。在全世界每年产生的16万太瓦时的能源中，有5万太瓦时因效率低下而损失，只有2.5万太瓦时由电网产生比特币消耗约120太瓦时，仅占每年浪费能源的0.25%，即世界电网电力的0.5%，不到人类能源生产的0.1%。用镜框挑你的毒药。
按来源划分的电力生产、世界环境影响
尽管比特币的能源使用在定义和计算上微不足道，但对于定期与比特币进行比较的行业来说，情况并非如此。黄金行业对环境的影响到底在哪里结束？它是否会以地球上那些露天开采的金矿留下的深深的裂痕而告终，这些裂痕是如此巨大，以至于可以从外太空看到？我们是否也将世界上所有珠宝店和黄金交易商的电费计算在内？此外，银行体系对环境的影响如何？它包括所有的银行大楼，自动取款机，以及用来制造纸币，硬币和卡片的棉花，塑料和金属吗？或者，银行业的影响是否包括印钞和不惜一切代价不懈地追求利润，从而刺激了不受约束的消费主义和环境破坏？我们如何对凭空印钞的能力进行分类，以便将数以万亿计的钱花在国家批准的大规模谋杀上？界定环境影响的范围可能会在情感上很快失控。
下一个问题是框架。能源使用和污染之间存在着危险的混合。回到黄金的例子，像戴尔这样的公司现在的目标是在他们的电脑芯片组中使用100%的可回收黄金，因为根据他们委托的研究，黄金比实物开采“至少清洁99%”。它“更清洁”，因为回收黄金可以避免使用数万亿加仑的水和产生堆积如山的废石。也就是说，回收黄金比开采黄金消耗更多的电能。那么，仅仅因为排放了更多的二氧化碳，回收利用是否比采矿更“肮脏”？这太可笑了。此外，黄金不是用电动卡特彼勒D10推土机开采的。黄金回收在很大程度上是一个依赖于电网的过程：随着能源电网变得更加清洁和无排放，黄金回收（在很大程度上）也将如此。比特币也是如此。从长期来看，比特币的能源使用将趋于无限，对环境的影响也将趋于零。
那么，实际数字是什么样子的？虽然我已经概述了为什么这样的比较是不真实的，但我提出了以下分析，这是基于我2014年和2018年的作品，并以今天的数字为索引。

黄金：
据“gold.org”报道，2020年，开采了约3500吨黄金，回收了约1300吨黄金。戴尔称，每公斤开采的黄金产生20吨二氧化碳，消耗48.6兆瓦时的能源，但由于数据限制，他们忽略了进一步提炼黄金所需的能源。德保大学（DePaul University）的一项新研究表明，珠宝业的二氧化碳排放量应该接近35吨，约占全球黄金需求的50%。假设精化使用的能量与循环使用的能量相似；因此，总共有79.9兆瓦时用于开采和提炼每克用于珠宝的黄金。每公斤回收的黄金产生37吨二氧化碳，消耗31.3兆瓦时的能源。如果我们使用德保尔研究的数据，并计算1750吨珠宝，那么黄金开采业2020年的能源消耗总量将达到265太瓦时，二氧化碳产量将达到145公吨。
银行业务：
2014年，我计算出银行系统的分行和自动取款机使用的能源为660太瓦时，此外还有用于制造纸币和硬币的棉花、塑料和金属。如果没有太多的魔法，我们可以保守地假设每年增加1%-2%，因此我们可以将我们的数据汇总到700太瓦时的能源消耗和大约400公吨的二氧化碳产生。
通货膨胀货币手推车旧时
“美联储有无限的排放量”-尼尔卡什卡里
图像源
比特币：
我很乐意使用剑桥比特币电力消费指数（CBECI），因为他们的方法与我2014年和2018年的方法一致。根据CBECI，比特币每年消耗113太瓦时的能量。可再生能源的使用比例不得而知，但从基本经济学角度来看，矿商将继续追逐现有的最廉价能源，而这种能源正日益成为可再生能源。到本世纪末，比特币可能将主要依靠搁浅、浪费和可再生能源。按照目前全球平均每千瓦时发电量约0.6吨二氧化碳的电网数据，比特币开采每年排放70公吨二氧化碳。
尽管这种比较不是以此类推，而且只有比特币的能源使用和排放范围是100%确定的，但我们可以说比特币的消费/排放量不到黄金开采行业的一半，也不到银行分行和ATM的五分之一。
各行业能耗
能耗（TWh）吨二氧化碳产量
金矿开采
85
3500万
黄金首饰
140
6100万
黄金回收
41
4800万
纸币和铸币
15
800万
银行分行和自动取款机
700
4亿
比特币开采
113
7000万
我知道每个人都很喜欢这张桌子。
这是哈斯·麦考克的客串帖子。表达的意见完全是他们自己的，不一定反映BTC，Inc.或比特币杂志的意见。

在比特币市场的风暴海洋中航行可能是一个挑战。幸运的是，比特币使用了一个公开可用的区块链，其中包含了有关曾经在网络上进行的所有交易的有价值信息。通过将这一链上数据与其他价格和市场数据相结合，比特币持有者能够更充分地了解其市场为何会有这样的表现，从而为他们提供做出更明智决策的工具，或保持航行所需的信心。本文是一系列月度市场分析的第五部分，这些分析最初是一个Twitter线程，根据请求转换为本文。
这项比特币市场分析着眼于三个首要问题：
我们为什么（又）下潜？
还有需求吗？
还有增长空间吗？
在深入研究这些问题之前，让我们先看看价格表（图1）。比特币本月开盘强劲，反弹至约6.9万美元的历史新高，但随后又跌至约4.7万美元（-27.56%），在这一点上，比特币找到了许多共同支撑点（例如，关键的斐波纳契水平、UTXO实现价格分布的大量交易量和大量鲸鱼流入）。
价格表稀释证明
图1：比特币价格。
Tradingview图表
在撰写月度市场分析报告时，我注意到了一个趋势：我正在撰写一篇关于本月末价格下跌的文章。威廉·克莱门特三世最近注意到了同样的模式（图2）。
威廉克莱门特推特价格行动
图2：威廉·克莱门特三世的推特
图像源
1我们为什么（又）下潜？
根据Twitter上的回应，应该在期权市场上寻求对这一现象的解释。正如这里所解释的，这与所谓的“最大痛苦”有关，它本质上是一门艺术，让交易对手承受最大的痛苦，以达到最佳的个人盈利能力。在比特币价格在2020年末迅速上涨之后，越来越多的期权交易员预期价格将继续增长。这就产生了一种情况，如果价格真的下跌，它就可以从交易的另一方获利。
比特币价格的快速增长在比特币价格温度（BPT）中尤为明显。如图3的第二张图表所示，与上一个周期（黄线）相比，到目前为止，温度上升的速度要快得多（橙色线）。因此，价格在减半后的某个日期比2017年牛市期间更早达到约6摄氏度（图3其他图表中的橙色线）。因此，在这些价格水平附近，可以预期会出现一些价格枯竭。
价格温度图
图3：比特币价格温度（BPT）和BPT波段
图像源
与期权市场类似，越来越多的期货市场参与者对比特币的前景感到兴奋，并以越来越高的利率进行杠杆式押注，导致期货的未平仓利率飙升（图4）。不仅比特币的价格和温度需要降温，期货市场的杠杆效应也需要降温。

图5中的多头清算图表显示了这些期货交易者在抛物线上升期间大量做多杠杆的痛苦程度。在这里我们可以学到一个教训：当每个人和他们的母亲都在杠杆作用下做多的时候，做空是值得的——特别是如果你是一头能帮助压低价格的鲸鱼。
所有交易所的长期美元清算
图5：所有交易所的长期美元清算。
图表来源
后者正是发生的事情。最近一次比特币下跌始于一头年龄稍大（2020年8月）的鲸鱼获利（>400%），随后是一头年轻（2020年12月）的鲸鱼获利（~100%），一路下跌到一些新手鲸鱼（<1个月大），甚至以亏损告终。我在Twitter上写了一条关于这一点的帖子，其中前四条tweet的摘要如图6a-d所示。
06a型
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画廊
4张图片
图6:Twitter关于鲸鱼获利回吐的前四条推文（图片来源）。
线程最后给出了一个刚重置为1的支出产出利润率（SOPR）图表（图7）。这意味着，平均而言，上一次出售并在链上移动的比特币既没有盈利，也没有亏损——这表明市场参与者不再积极获利，这是价格下跌期间的一个好迹象。
图7：支出产出利润率（SOPR）。
图7：支出产出利润率（SOPR）。
图表来源
大约在同一时间，比特币的价格触及了网络价值交易（NVT）比率价格模型，该模型在之前的牛市中起到了支撑作用（图8）。
价格模型图表证明
图8:Willy Woo的多种比特币价格模型，包括NVT价格（蓝线）。
图表来源
那一周不仅比特币价格下跌，其散列率也下跌，这很可能是由于中国政府造成的停电。这导致散列带压缩，在散列带指示器上产生矿工投降信号。一旦散列率开始恢复，该指标就会给出一个“买入”信号（图9中的蓝点），很快就会出现在比特币价格上。尽管目前尚不清楚这种特定哈希率下降的独特情况是否会使信号失效，但其矿工投降和买入信号历来是买入比特币的非常好机会。
图9：比特币价格和查尔斯·爱德华兹的哈希色带指示器。
图9：比特币价格和查尔斯·爱德华兹的哈希色带指示器。
Tradingview图表
从那时起，比特币价格反弹反弹，甚至本月收盘价约为57800美元，甚至还不到红烛（-1.7%）。令人鼓舞的是，这种上升伴随着现货交易所的一些非常负的净流量（图10），这可能表明机构对该资产的持续兴趣。

或许一个更令人欣慰的想法是，最近的价格上涨并没有伴随着融资利率的上升（图11），这表明这主要是现货市场推动的，而且更有可能是可持续的。这意味着，那些在涨势中长期不负责任地利用杠杆的交易员现在要么袖手旁观，要么吸取教训，在没有杠杆的情况下买入现货比特币。
图11：所有交易所的融资利率
图11：所有交易所的融资利率
图表来源
为了衡量当前的市场情绪，我上周在Twitter上进行了一次民意调查。尽管样本规模不大，但结果却相当清楚（图12）：受访者对比特币的中长期表现漠不关心，但非常看好比特币。
防稀释twitter民意测验
图12:2021年4月25日Twitter市场情绪调查结果。
投票源
前10张图表清楚地显示，在过去几个月，比特币市场在价格快速上涨后（过度）杠杆化，只需要一点时间降温，导致这次整合出现几次下跌。为了摆脱衰退，你显然需要对资产的需求，这就引出了第二个问题。
2比特币还有需求吗？
为了评估这一点，我们将研究一些不同指标的趋势。或许，自2020年3月COVID-19相关的市场恐慌以来，外汇余额表一直处于令人难以置信的下降趋势，这是最著名的。图13显示，尽管这一下降趋势有一些小起伏，但其更大的趋势仍然完好无损。
图13：交易所比特币余额。
图13：交易所比特币余额。
图表来源
类似的模式可以在场外（OTC）交易台的余额中看到（图14）。供应短缺是真实的；活跃在市场上流通的比特币数量正在减少。
图14:Lex Moskovski场外交易台的比特币余额
图14:Lex Moskovski场外交易台的比特币余额
图表来源
当你看到到目前为止，流动性市场供应量在一年中每天都在减少（图15中的顶部图表），因此非流动性供应量（没有出售历史的持有者手中的硬币）持续增长（图15中的底部图表）时，这种趋势变得更加明显。
每日流动性供应变化[顶部]和非流动性供应增长[底部]通过威廉克莱门特三世
图15:William Clemente III的每日流动性供应变化[顶部]和非流动性供应增长[底部]。
图表来源
当观察矿工的位置时，可以看到类似的模式。矿业公司在1月份获利回吐，但从3月下旬开始停止获利回吐，此后一直在累积比特币（图16）。
图16:William Clemente III的矿工净头寸变化。
图16:William Clemente III的矿工净头寸变化。
图表来源
如果市场上的供应越来越短缺，而新发明的硬币又没有上市来填补这一短缺，谁会呢？
答案很清楚：现有的硬币需要向市场提供，以满足新的需求。问题是，长期持有者不是在卖出，而是在买入（图17）！
通过威廉·克莱门特三世改变矿工净头寸
图17：通过William Clemente III的长期持有人净头寸变化。
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由于矿商和长期持有人都没有出售比特币，交易所的余额也在下降，比特币网络上越来越多的地址处于累积模式，如图18所示。

当我们考虑到进入网络的新实体的数量也在以历史最高的速度增长时，累积地址数量的急剧上升就更加令人鼓舞了（图19）。
实体净增长（七天指数移动平均）
图19:William Clemente III实体净增长（七天指数移动平均值）。
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之前的图表都是观察历史数据，但图20中交易所相对较高的stablecoin余额表明，目前可能有资金在场外等待，准备购买下一次探底——或者如果价格失控，可能是FOMO。
稳定外汇储备
图20：现货交易所的Stablecoin储备。
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这些图表都表明，过去表明比特币需求旺盛的趋势仍然存在。
三。还有增长空间吗？
很难预测未来对任何资产的需求，但事实上，比特币的运行周期为四年（我在最近的《比特币》杂志文章中详细描述了这一点），这意味着有明确的周期性历史数据可以与当前周期进行比较。
其中一个指标是市场价值与实现价值（MVRV）比率，它将比特币当前的市场价值与比特币最后一次在链上移动时网络上所有未使用交易的价值（实现价值）进行比较。正如我们之前在BPT中看到的，MVRV（Z-score）最近达到了相对较高的水平，但从那时起它就下降了，因为实现值本身上升了（图21）。当前周期也没有达到与前几个周期相似的MVRV Z评分水平，这表明如果这个周期与其他周期一样，仍然有增长的空间。
市场价值对实现价值（MVRV）Z分数
图21：市场价值与实现价值（MVRV）的Z-分数。
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类似地，普埃尔倍数（一种量化每日硬币发行量与一年移动平均值相比增加程度的指标）也处于相对较高的水平，但最近在网络哈希率下降后有所下降（图22）。
普埃尔倍数。图表
图22:Puell倍数。
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当我们把注意力转移到长期持有者的信心上时，结果就不那么明显了。准备金风险表明，尽管长期持有者在整个牛市中已逐渐开始获利，但与前几个周期相比，我们的周期只走了一半。

当准备金风险通过查看在链上移动的硬币的年龄来评估长期持有人的市场行为时，已实现的HODL（RHODL）比率通过查看没有在链上移动的长期持有人硬币的年龄来评估（图24）。尽管如此，结论还是相似的：与以前的周期相比，相当大一部分长期持有者仍然把卡放在胸前，等待更高的价格与他们的比特币分道扬镳。
图24：实现的HODL比率
图24：实现的HODL比率。
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为了结束这一分析，我们将看一看我的减半周期路线图（图25），它结合了前面介绍的BPT（Bands）指标和几个流行的预测价格模型。通过这样做，我们大致了解了比特币价格下一步可能走向何方，假设其四年周期性保持不变。随着比特币价格最近逐渐趋于绿色，比特币价格现在落后于大多数预测价格模型(什么时候能赶上？
比特币减半周期路线图。
图25：比特币减半周期路线图。
为了完成这一市场分析，可以总结出几个结论：
与2017年的前一轮牛市相比，本次牛市的价格上涨相对陡峭且剧烈，因此预计在这些水平上会出现一些疲态。
比特币期货市场曾经（过度）杠杆化，但现在杠杆化程度较低。
比特币的需求似乎一如既往地强劲。
在四年价格周期性的假设下，大多数链上市场周期指标仍有增长空间。
免责声明：本文仅供参考，不应作为投资建议。
这是一篇客座文章。表达的意见完全是他们自己的，不一定反映BTC，Inc.或比特币杂志的意见。

比特币采矿业在2021年4月迎来了有史以来第二强劲的一个月，总收入为1702531320美元，平均每天56751044美元，交易费用的飙升有助于弥补价格的轻微下行压力。
2021年4月，比特币矿商日均收益超过5600万美元，成为该行业有史以来第二强的月份。
2021年4月每月每日矿工总收入。
强劲的总收入数字可部分归因于本月早些时候散列率的下降，放缓了区块开采的速度，导致竞争日益激烈（且价格昂贵）的交易费用。
2021年4月，比特币矿商日均收益超过5600万美元，成为该行业有史以来第二强的月份。
mempool的三个月视图。
2021年4月，比特币矿商日均收益超过5600万美元，成为该行业有史以来第二强的月份。
采矿费收入百分比（七天移动平均值）。
4月份是议定书所包含的一系列经济激励措施的一个很好的例子。散列率的很大一部分在本月早些时候下线，减缓了区块链的速度，增加了区块链结算的费用。费用的上涨使得人们越来越有经济动机向比特币网络出售散列率，而阻塞时间却来得很慢。
比特币网络比以往任何时候都更加强大，矿工总收入只是量化这一经验现实的一个指标。

德克萨斯州似乎不太可能成为大规模比特币开采的圣地。尽管德克萨斯州的能源价格相对便宜，这对矿工来说是一个巨大的吸引力，但该州的储备利润率几乎不存在，最近的一场冰暴就证明了这一点，这场冰暴导致一些家庭和企业长达四天没有电能供应。
而说到加密货币开采社区，很难确切知道谁在哪里，他们到底在开采什么。但有很多轶事证据表明，比特币产业正在向德克萨斯州转移。比特币开采公司，如Bitmain、Blockcap、Argo区块链、Great American mining、Layer1、Compute North、Riot Blockchain和Whinstone，只是选择在孤星州开店的主要行业参与者中的一小部分。
德州比特币开采能源动态
与美国许多州相比，德克萨斯州的能源价格低廉，不过也有一些州的能源价格略为便宜。
这仍然是比特币矿商的一个强大卖点，但能源供应问题是一个潜在问题，随着德克萨斯州人口的增长，能源供应问题看不到尽头。
《做空电网》一书的作者梅雷迪思·安格温（Meredith Angwin）在最近的一次“GAMcast”采访中对美国矿业公司的马蒂·本特（Marty Bent）说，在能源供应方面，得克萨斯州的储备利润率是“最微薄的”，最近的冰暴就证明了这一点。
Angwin还指出，风能和太阳能等可再生能源只有在晴天或刮风的时候才可用，而且必须有天然气作为后盾。
本特在最近的一次播客中说，但比特币开采的本质是，矿工们“寻找极为廉价的能源，这些能源往往是搁浅的可再生能源或化石燃料，如天然气和石油，通过燃烧或排气，否则将被浪费掉。”。
尽管面临挑战，Angwin指出，Argo区块链正在西德克萨斯州建立，使用可再生能源（主要是风能）和天然气作为备份。
“我们选择了西德克萨斯州，尤其是这个网站，因为它为我们提供了世界上最低的电价，而且大部分来自可再生能源，即风能和太阳能，”首席执行官彼得·沃尔最近告诉比特币杂志。
排气口捕捉
其他矿工可能会在上游数据开创的油气喷口捕捉技术中找到答案。使用天然气放空捕集技术的矿业公司在德克萨斯州处于有利地位，拥有许多石油和天然气生产商。
像Great American Mining这样的公司受到了石油生产商的欢迎，他们需要一种方法来减少进入大气的部分天然气副产品，因为环境问题和法规变得越来越重要。

Slush Pool and Braiins的业务开发主管爱德华埃文森（Edward Evenson）解释说，这些矿业公司免费获取能源，有助于减少碳排放。
埃文森向比特币杂志解释说：“否则，气体喷口捕捉/燃烧只会被引导到我们的大气层中。”就可持续性而言，是的，它是可持续的，因为许多千兆瓦的能源目前只是以一种不那么环保的方式被浪费掉……这将是未来众多解决方案之一，使比特币采矿成为世界上‘更环保’的产业之一。”
随着德克萨斯州能源网的不断出现问题，天然气喷口捕获也具有独立于该电网的巨大优势。多伦多Fortress Technologies公司在一份声明中宣布了与美国矿业巨头的合作关系，并谈到了这种独立性的重要性。
“伟大的美国矿业公司将战略重点放在离网能源发电上，作为其业务长期生存能力的一部分，这是我们很高兴与他们合作的另一个原因，”新闻稿写道随着比特币矿商和其他能源消费者对上网购电协议的需求变得更具竞争力，离网开采显著降低了运营风险。此外，这在规模上为我们提供了一个巨大的机会，因为美国所有的放空/燃烧气体转换为电力将产生大约7.4 GW的电能，而这又代表了比特币网络目前转换的总电能的50-70%。”
Blockstream和Blockstream Mining的CSO Samson Mow同意这种观点。
Mow告诉比特币杂志说：“随着天然气放空捕捉技术变得越来越流行，德克萨斯州拥有巨大的油气田，这对想要开采而不必依赖该州能源电网的矿工来说是一种自然的吸引力。”这还有一个额外的好处，就是让比特币更具弹性和抗脆弱性。”
埃文森补充说，比特币矿商仍有大量机会利用这一能源。
他说：“有足够的燃烧石油/天然气产量来支撑目前全球网络散列率的7倍，因此矿商在这方面达到任何资源限制（规模空间很大）还需要一段时间。”。
比特币开采的新麦加
得克萨斯州投资基金等机构对矿业的兴趣与日俱增，这一趋势正在刺激经济增长，因为老牌投资者寻找的地区不仅有廉价丰富的能源，而且有一定程度的政治和监管确定性。
正如这里提到的，得克萨斯州前州长里克·佩里（Rick Perry）称矿工是“该州创造就业机会和可持续经济增长的主要促进剂”，而现任州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）则为比特币矿业公司摆出了欢迎席。

伊万森说：“我认为得克萨斯州现在是并将继续是北美采矿业的圣地。”廉价能源的多样性、负载平衡程序和友好的法规确保了它在未来许多年将成为比特币开采的热点。”

比特币核心版本0.21.1最新发布包含激活码后，比特币直根协议升级的激活路径正在进行中，最大的挖掘池已经发出信号支持。
比特币用户可以通过Taproot.watch跟踪升级信号状态，Taproot.watch是比特币开发商Hampus Sj创建的一个网站ö博格。
据该网站的数据显示，在比特币网络散列能力总量中，超过47%是在撰写时对协议升级的信令支持，以AntPool和F2Pool为首，两者合计占网络总散列率的36%以上。
此信令方法遵循称为Speedy Trial的软fork部署框架，在该框架中，矿工和采矿池帮助协调升级。它们通过在特定的块阈值内发出支持部署的信号来实现这一点。
如果在2016块难度调整窗口中挖掘的所有块中有90%包含激活信号，则软叉将被锁定以激活。虽然48%的支持还不足以激活，但在快速试用期的几天内实现这一目标是一个积极的里程碑。
网络必须在5月和8月之间的一个困难调整时期实现这一共识，以锁定Taproot，作为709632块的协议升级，预计将在11月实现。如果失败，开发人员将需要设计一种新的部署方法，用快速试用代替Taproot激活。