过去两个月，比特币的价格一直在巩固，链上分析和历史先例表明，比特币在6万美元以下是一只笼中牛市，为下一轮抛物线式价格升值做好了准备。
动态减半周期：一个周期的三个阶段
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
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许多人熟悉比特币发行量减半与价格走势之间的关联，但深入挖掘可以为比特币在当前周期中的位置以及未来价格走势提供背景。
前两次比特币牛市描绘了一幅非常有趣的画面，描述了协议的非弹性供应发行计划与货币资产价格行为之间的相互作用。
提供背景：比特币网络按照预定的时间表在每个区块发行新的供应，协议发行的比特币数量每210000个区块减少一次，或者大约每四年减少一次（因为区块平均每10分钟进入一次）。
第一阶段：抛物线前进（减半后的前70000个街区）
比特币矿商可以被认为是最看好的市场参与者，因为在收购任何比特币之前，都必须进行大量的资本支出，其次是开采所需能源所带来的运营费用。因此，矿商们尽可能多地持有比特币，通常只出售最低限度的比特币来支付费用。
紧随减半事件之后，比特币的新供应量减少了50%，这给低效的采矿作业带来了下行压力，这些作业不得不关闭，因为它们的收入在一夜之间减少了约50%。
这种对低效采矿作业的清除会导致网络散列率暂时下降，只剩下具有廉价电源和/或下一代asic的高效采矿作业才能开采区块。随着利润率微乎其微的低效矿商退出市场，散列率大幅回落，难度向下调整，仍在市场的矿商利润可观，大大减轻了市场的销售压力。
低效的采矿作业通常会被出售和/或转移到能源更便宜的不同管辖区。
减半事件不仅立即减少了每天新发行比特币的数量，而且在这一过程中，其余的采矿作业同时将其竞争对手赶下台。由于低效的采矿作业不得不关闭，而且往往要在地理位置上重新定位，高效的采矿作业享有更大的市场份额和更大的利润空间。
这些动态，加上不断增长的发展、改进的交换和钱包基础设施以及新一轮的采用者，造成了可用比特币供应与市场需求之间的巨大不平衡，这是比特币价格的火箭筒。
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
2012年减半后的70000个街区，+11476.2%，+1360.45美元
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
2016年减半后70000个街区，+838.7%，+5461.22美元
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
2020年减半后为70000个街区，2021年9月9日预计为700000个街区
在减半后的抛物线牛市中，比特币的价格行为和采用是自反的。一个新的历史高点被打破，比特币再次被抛到媒体圈的中心，吸引了全球投机者和投资者的目光。许多人开始意识到，比特币并没有像他们先前认为的那样“消亡”，合法性、市场流动性、市场基础设施的增强以及受尊敬的投资者新发现的支持增加了需求，尽管供应仍然完全没有弹性。
由于货币资产需求的指数级增长必须以绝对固定的、可核实的供应量为基准进行定价，因此引发了一场供给狂潮。在2012年和2016年的周期中，这种动态播放了大约70000个街区。
第二阶段：大幅度减产（减半后70000至140000个区块）
在抛物线式上涨之后，比特币的价格比它在减半时的交易价格高出一个数量级（或更多）。即使市场上出现了新一轮的采用者，过去两个减半周期也出现了长期的缩减，因为新的需求已经耗尽，无法跟上冲击市场的供应。发生这种情况有几个原因。
比特币价格上涨的结果是采矿业变得非常具有竞争力。随着比特币价格呈指数级增长，采矿业的盈利能力直线上升。这为新的市场参与者提供了进入的动力，但由于需求的快速增长，新采矿设备的供应滞后于价格。随着价格呈指数上升，散列率也随之上升，整个周期都有新的矿商上线。由于经济刺激，新的ASIC需要时间来制造、出货和插上电源。这就是为什么散列率往往会滞后于价格，后来才赶上周期性高点。
由于协议内置了难度调整功能，尽管竞争日益激烈，难度也越来越大，但矿工们仍在为同样数量的比特币而奋斗。这一动态意味着，在所有其他条件相同的情况下，整个采矿业的利润率都会下降，从而增加潜在的销售压力，因为矿商有以美元计价的资本支出和运营费用。
随着矿商在牛市后期加大抛售压力，需求最终无法跟上。随着用户和采用者（堆垛机/混料机）的指数增长，在牛市的早期阶段，市场上施加了越来越大的买方压力。然而，随着比特币在很短的时间内增值一个数量级（或更多），新发现的需求枯竭，矿商和长期持有者的抛售压力无法再通过不断增长的需求来满足，以维持如此高的价格。
这一动态可以从普埃尔多重指标中看出，普埃尔多重指标的计算方法是将美元比特币的日发行价值除以日发行价值的365天移动平均值。即使在需求呈指数级增长的情况下，如果价格上涨过快、过快，价格再创新高也无法维持很久。
有趣的是，2013年的牛市出现了一些人所说的“双重泡沫”，价格升至250美元的高点，然后跌到50美元，然后在今年晚些时候达到1100美元以上的高点。
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
比特币历史上的普埃尔倍数
价格下限最终比上一个周期的高点高出数倍，因为新一波的采用者建立了稳定的需求流，尽管资产严重缩水，但Hodler/Stacker仍在继续积累资产。2015年，该价格找到了200美元左右的坚实底价，而2018年的底价在3200美元左右。当低效矿商（他们被不断增长的散列率所挤压）、投机者和长期持有者受到洗劫而产生的抛售压力，得到了强有力的比特币积累者的同等需求的满足，他们逐渐明白了比特币资产优越的货币属性。
第三阶段：整合（市场试图找到新的平衡点）
在价格长期下跌之后，在减半周期的最后大约70000个区块，比特币的价格试图找到一个新的价格均衡。减半后，价格在底部设定的约140000个区块上方波动，减半后，价格在历史最高设定的约70000个区块下方波动。与此同时，随着越来越多财大气粗、经验丰富、拥有廉价能源的投资者对比特币开采的滞后需求最终在市场上显现，随着新矿工的加入，散列率继续上升。
2021年剩下的时间里会发生什么
如果能从过去的市场周期、各种各样的指标和链上分析中剔除任何东西，那么比特币的价格将在2021年剩下的时间里继续呈抛物线状。
自减半以来，价格飙升了516%，而散列率仅上升了33%。这可归因于多种因素，包括全球半导体短缺。这一点意义重大，因为这意味着矿工的盈利能力随着价格的上涨而激增，而散列率和随后的难度却远远落后。由于新一波的需求继续推高比特币价格，而矿商的抛售压力仍然几乎不存在，这一点极为乐观。
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
自2020年减半以来，矿业公司30天的供应量变化。
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
考虑到这一点，很有把握的是，“顶部”似乎离设定还很遥远，抛物线前进在2021年仍有很大的发展空间。然而，随着前70000个区块减半后的抛物线上升，比特币是否会出现类似于过去周期的长期约80%的下跌和熊市？一个人不能这么肯定。
这次不同了™
传统的繁荣和萧条周期在这一点上是众所周知的，但这一周期的发展可能会改变比特币制造商和投资者已经习惯的传统市场周期。经常被称为金融界最危险的四个词：这一次不同吗？是的，这就是原因。
比特币作为抵押品的发达市场
在之前比特币牛市的整个过程中，早期采用比特币的人和Hodler在很短的时间内变得特别富有，而不是通常从少量的分配开始。这些人自然会希望出售/消费他们持有的部分资产，无论是将投资多元化到另类投资，还是为了个人享受而消费，因为比特币在最基本的层面上毕竟是金钱。
然而，这一周期带来了以往周期中不存在的可选性。发达的比特币期货和衍生品市场的动态，以及作为抵押品的比特币越来越容易部署，极大地改变了市场动态。
长期持有比特币的人不再需要出售比特币来享受最近成倍增长的储蓄/财富。以比特币为抵押的美元贷款市场的出现是一个巨大的交易，对比特币和美元都有广泛的影响。
据估计，全球抵押品市场价值约为20万亿美元。目前，政府债券和现金类证券是最普遍的抵押品形式。一个高效和流动的抵押品市场对于一个功能完备的金融体系来说是必不可少的。
抵押贷款对借款人和贷款人都有好处，因为贷款人持有违约风险担保，借款人可以获得其他方式无法获得的信贷和/或以更优惠的条件获得贷款。各种形式的抵押品都有自己的权衡。
在比特币领域之外，人们并不十分清楚的是，这种资产是世界上有史以来最好的抵押品形式，而且随着比特币市场规模的扩大和流动性的提高，这种说法变得越来越重要。
比特币365年7月24日进行交易，在世界上的每个司法管辖区和市场都有流动性，具有高度的可移植性、可替代性，并且不像债券和其他金融资产等许多传统形式的抵押品那样需要再抵押，作为一个完全透明的账本，它允许任何实体审计所有权，并知道谁确切拥有什么。
由于能够使用绝对稀缺的数字无记名资产作为抵押品，贷款人可以每秒钟按市值计价，在BTC/USD急剧下降的情况下，清算借款人抵押品。
市场参与者，特别是那些拥有大量比特币的人，现在可以选择永远不出售他们持有的任何比特币，而以自己的比特币为生。有了所有法定货币稳定贬值的保证，Hodler可以用一小部分比特币进行借贷，并使用美元进行消费/投资。到了以后还清贷款本金的时候，可以借更多的菲亚特，把菲亚特债务展期。
这是因为法定货币的中央计划市场汇率正在接近比特币的自由市场价格；绝对稀缺的数字货币资产。比特币将继续以高于央行设定利率的速度升值，央行试图将资本成本调整为零（在许多司法管辖区甚至为负）。
信贷数据领域的领军企业Credmark在今年2月奥赛研究公司（Arcane Research）发布的一份报告中分享了数据，报告显示，贷款市场在过去一年中出现了大幅上升，估计在报告发布时，大约40万BTC可能已经被用作贷款市场的抵押品。
正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
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正如之前的减半周期以及比特币的基本性质所显示的那样，比特币的价格将在2021年突破60000美元，并呈抛物线状。
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与此同时，现行货币体系正处于长期债务周期的尾声，自由市场的爆炸性结合，绝对稀缺，全球货币资产——相对于中央银行发行的各种中央计划国家货币，中央银行被迫继续向金融体系注入流动性——将给现行货币制度带来灭绝事件。
预计比特币将在2021年剩下的时间里呈抛物线形，但要小心，这一次可能会有所不同。。。
